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    腾讯天龙八部手游官网:加拿大退休基金的中國投資潮

    來源: | 發布時間:2014-07-04 | 瀏覽次數:
    “加拿大退休金計劃”(CPP)是加拿大數千萬人的退休“錢袋子”,其投資管理機構CPPIB負責該計劃所轄資產的具體投資事宜。截止2014年3月底,CPPIB掌管的凈資產為2191億加元,投資范疇包括私募投資、公開市場投資以及房地產投資,涵蓋北美、亞洲、歐洲、澳洲等主要市場。
     
      作為一家專業機構投資者,CPPIB近年來在亞洲市場特別是中國市場動作頗多,回報亦相當可觀。
     
      在 2011年時,CPPIB即兵分兩路向阿里巴巴[微博]伸出橄欖枝,一線是直接向阿里巴巴投資1億加元,另一線是向銀湖管理(Silver Lake Management LLC)投資 4.65 億加元,借此間接持有阿里巴巴小部分股權。除此之外,CPPIB也投資雅虎(Yahoo! Inc。)及軟銀控股(Softbank Corp。),這兩家公司原先持有阿里巴巴股權,藉后者5月初申請在美國首次公開募股(IPO)股價狂升時全部沽售而大賺,也間接令CPPIB有大筆進帳。
     
      回顧CPPIB在中國的投資歷史,阿里巴巴不是第一個投資目標,也不是最后一個。
     
      早在2008年2月份,CPPIB即已向一家名叫“方源資本”(FountainVest Partners)的私募基金投入2億美元。該基金側重于為那些能從中國的消費結構升級、城市化建設進程中獲益的企業提供成長性資本,為人熟知的投資對象包括在線鉆石網商“鉆石小鳥”。此外,CPPIB還向鼎暉投資(CDH Investments)、中信資本中國基金(Citic Capital)和弘毅投資(Hony Capital)等重點投資中國的私募股權公司投入資金,希冀借此打開中國投資之門。
     
      在香港,CPPIB建有首個海外辦事處。2011年,CPPIB宣布以加幣2.85億元入股香港領達中心(Interlink),取得這個全新大型倉庫與配送中心50%股權。擁有領達中心另一半股權的是嘉民香港物流基金(Goodman Hong Kong Logistics Fund),其母公司澳洲房地產信托公司嘉民集團(Goodman Group)亦是CPPIB在中國大陸的合作伙伴——兩者合資組建嘉民中國物流基金,目前在上海擁有7幢收租物業,提供約35萬平方米的物流空間,并啟動了兩項開發項目。
     
      得益于過去數年間中國經濟的高速發展,這些投資獲得了不菲的回報,也讓中國市場成了CPPIB眼中的香餑餑,后續動作接二連三。
     
      2014年3月25日,CPPIB表示,將抓住中國國民收入增長和中層收入者住房需求提升的機遇,在未來的18個月內投資2.5億美元與萬科成立合資公司,并不排除在此期間繼續增資的權利。這是CPPIB自2008年以來首次實質性投資中國房地產市場,首筆投資將落腳于山東省青島市。
     
      而在QFII方面,CPPIB早在2011年12月份即獲得了相關資格,目前手握6億美元額度,根據其國際部總裁兼亞太區董事長馬勤(MarkG.A.Machin)近期接受采訪時的表述:“6億美元100%投向了滬深股市”,并且“追加額度只是時間問題”,顯示出對A股市場長期投資的信心。
     
      積極投身于這股中國投資熱潮的不僅是CPPIB。“安大略教師退休金計劃”(OTPP)是加拿大第三大退休基金,總資產約為 1400 億加元,近年也陸續投資了方源資本(FountainVest Partners)及京東商城[微博],并同樣成立了香港辦公室。
     
      任何投資熱的背后都是對提升投資收益率的迫切渴求。對這些加拿大的退休基金而言,由于嬰兒潮時期人士開始陸續退休,基金的支出需求大增,迫使這些原先過于依賴北美股票市場表現的退休金計劃開始尋求投資于全球股市及房地產、基礎設施和私募基金的機會,以緩解局部地區單一投資品種漲跌帶來的巨大影響。
     
      但耐人尋味的是,加拿大央行[微博]在6月12日公布的《金融系統回顧報告》(Financial System Review—June 2014)中,卻出乎意外地認為來自中國的金融?;晌跋旒幽么蠼鶉諳低澄榷ㄐ緣牡諶蠊丶縵找蛩?。
     
      這份報告指出,中國影子銀行規模巨大且不受有效監督,信用違約事件冒頭并在中國金融系統內部不斷擴散。具體而言,雖然房價已經顯示出下降的趨勢,但仍然高不可攀,過于迅猛發展的房地產市場,在某些區域已經導致了大量的項目停滯及庫存的迅速增加,地方政府也因為土地銷售的下降而面臨不斷上升的金融挑戰。
     
     
      與此同時,由于約三分之一的信托產品將于2014年到期,這其中又有相當一部分投向了房地產市場,有可能爆發新一輪違約潮。鑒于中國經濟錯綜復雜的內部關系,一旦某個領域發生消極事件,或將迅速造成更大規模和領域的不良后果,從而導致經濟增速的顯著下滑。
     
      加拿大央行甚至認為,由于中國是世界經濟的一個關鍵引擎,中國經濟一旦硬著陸,其影響將貫穿貿易、金融以及信心等各個方面,并傳導至加拿大。通俗點或者可以說,如果中國房市崩潰,中國人便沒有錢在加拿大再買房子,到時不單是中國的?;?,恐怕還將觸發加拿大房屋市場的崩潰。
     
      相比CPPIB在中國市場尤其是房地產市場的雄心勃勃,加拿大央行的這個判斷,無疑是迎頭澆了盆冷水。官方觀點和民間判斷迥異,投資熱潮和風險警示齊飛,對加拿大的廣大退休者而言,這越來越緊密的中國因素究竟是福是禍,也許只能交由時間來檢驗了。

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